CXN_012118_13 103_ Bài dài nhiều tập để giúp những nhà đầu tư nhỏ lẽ không điên cuồng chạy theo DNNN IPO để không bị lỗ tiền tỷ: Bài 1: Tại sao phải đấu giá cp Sabeco khi TTCK chính là nơi đấu giá rồi ????. Tại sao giá Sabeco sụt thê thảm từ ngày trúng thầu là 320 ngàn/cp sụt còn 155 ngàn/cp ???. Tại sao thầy cúng Ngô Vinh Hiển thà bõ cọc 641 triệu còn hơn nộp đủ để lỗ mất 1,4 tỷ đồng ??? Những câu hỏi này cần phải biết để những nhà đầu tư nhỏ lẽ không bị mắc cạn hằng tỷ đồng sau những đợt IPO (bourse operations on SOE float)

Châu Xuân Nguyễn
xxx
Chúng ta ai cũng biết những nguyên tắc căn bản này:
1. cph hay IPO đắt, tranh dành là nhờ Cty ngoại, cty trg nước ko có khả năng tài chính hay năng lực, kỹ thuật để quản lý DN một khi trở thành cổ đông chiến lược (strategic partners)xx

2. Cty ngoại tranh dành mua mới đẩy giá cao (Sabeco 5 tỷ đô) và cty ngoại mua là cty có kinh nghiệm trg ngành đang mua chứ ko phải quỹ đầu tư (quỹ đầu tư mua cty giá thấp, có lợi nhuận cao tức là P/E thấp (P/E là Price/Earning, nghịch đảo của con số này là tỷ suất lợi nhuận trc thuế (P/E Sabeco là gần 50, nghịch đảo là 2% cũng là tương tương với phần trăm thu về, khi lãi suất NH là 8 hay 10% thì con số này ko có lợi). Cty cổ đông chiến lược chỉ cần mua đủ số cp để trở thành cty chi phối (controlling stakes) như Sabeco là 53.6%, ngoài số cp này thì họ ko quan tâm, ko tranh mua nữa, những đối thủ dù có gom hết vẫn ko thâu tóm dc cty (chỉ còn 46.4%) nên họ cũng ko quan tâm, giá Sabeco do đó sau đấu giá thì trở thành ế ẩm, sụt giá nặng vì chỉ có ng bán muốn thoát vốn chứ ko có ng mua nữa. Bán hoài ko dc thì phải hạ giá, thằng kế bán hoài ko dc thì hạ giá thêm, cứ thế 46.4% đua nhau giảm giá…
xx

3. Cty ngoại chỉ muốn thu giữ cty bán lẽ, quan hệ trực tiếp với khách hàng (như Vinamilk, Sabeco, Habeco, siêu thị Metro.. v.v..) Cty operating production to wholesalers cty (cty vận hành sản suất ko có marketing trực tiếp thì họ ko quan tâm, như Lọc dầu Dung quốc chỉ sản xuất mà lệ thuộc cty depot, cây xăng lẻ, cái logic của cty ngoại là nhảy vào thâu tóm Dung Quốc thì vẫn phải lệ thuộc ông NN mua sản phảm của mình nên cph Dung Quốc ế ko có nhà đầu tư chiến lược, nhưng nhà đầu tư nhỏ lẻ ham lời nhảy vào khi ko tìm dc NĐT chiến lược thì gia sẽ sụt thê thàm vì quốc nội ko có khả năng vận hành nên ko ai tranh nhau thâu tóm cp chiến lược thì giá cp phải giảm sâu trong tháng ngày sắp tới
xx

4. Trong ngũ tướng sắp IPO trg quý 1 này là Bình sơn (Dung Quốc), PV Oil, PV Power, Genco3, TCty cao su thì chỉ có PV Oil là cty bán lẻ, Idemitsu chỉ muốn mua giấy phép mở cây xăng thôi, cây xăng hiện hữu của PV Oil là rác rưỡi. Dung Quốc là cty vận hành, Genco3 và PV Power cũng thế nên sẽ rất ế vì họ sản xuất điện phải bán cho cty wholesale (mua điện sĩ), rồi cty distribution (phân phối và bán lẽ điện tới ng tiêu dùng) rồi cty retails điện (phân phối diện phía Nam, Trung, Bắc v.v..). Cty cao su thì còn tệ nữa, khách hàng chính duy nhất là TQ, càng dễ bị lệ thuộc nên cty ngoại ko thâu tóm, giá cp sẽ thất bại

xx
5, Với những cty ế ko tìm dc cty chiến lược ngoại thì đừng nhúng tay vào mua, sẽ lỗ sặc máu vì cty nào mà ngoại ko muốn dính vào thì sẽ ế thê thảm theo ngày tháng, ko ai tranh mua thì ngày càng ế, mình giữ cho tới lúc ko có khả năng trả lãi để giữ thì phải bán tháo thôi, cắt lỗ đậm đà.
xx
6. Còn cty có ngoại dành mua như Sabeco thì sau khi mua đủ controlling stakes rồi thì ngưng mua, ngưng tranh dành P/E sẽ xuống từ 48, 50 còn 15 hay 20 thì lúc đó mới có sức hấp dẫn, từ 320 ngàn còn 160 ngàn mới hơi có sức hấp dẫn với quỹ đầu tư và hấp dẫn với cty ThaiBev vì mua phần còn lại chỉ còn nữa giá mua controlling stakes thì lúc đó sẵn sàng mua. Như Ngô Vinh Hiển bõ cọc mất 641 triệu (10% giá mua) còn hơn chung đủ mất 1,4 tỷ (20% sụt giá cp)

xx
7. Nói chung, thân phận đầu tư nhỏ lẻ ăn theo rất dễ thua đậm, có cđ chiến lược cũng chết mà ko có càng chết nhanh vì ko còn ai tranh dành mua, ko ai quan tâm thì chùa bà đanh cũng phải bán rẽ thoái vốn.
xxx
8. Tại sao nguyên tắc của TTCK là đấu giá mà lại đấu giá Sabeco ??? Là vì trước khi IPO, ng bán nắm giữ gần 100% thì ng bán muốn bán sao cho thu tiền về nhiều nhất, vì thế nếu tung ra hết thì sau đợt tranh dành mua đầu thì đợt thứ nhì chúng làm lợi cho nhau chứ ko làm lợi cho ng bán nữa, làm vậy thì thằng bán là thằng ngu. Lấy thí dụ Sabeco, nếu tung ban tất cả thì ngay phút đầu, ThaiBev chỉ giành mua dc 30%, Ashasi mua dc 28%, Carlsberg mua dc 24% thì ko ai nắm giữ cp chiến lược thì mỗi bên phải cử ng vận hành, chính sách sẽ ko đồng nhất vì 3 cty ngoại này ThaiBev, Ashasi, Carlsberg đều muốn vận hành theo kiểu mình thì đến loạt 2, 3 tay này tranh mua của nhau, điều này đẩy cp của cò con lên cao vì 3 tay này thâu tóm cò con rồi mới tranh giá lẫn nhau (lúc này nhà đầu tư cò con mới kiếm ăn dc). Thí dụ sau khi thâu tóm hết ga cò con, 3 tay này thâu tóm dc ThaiBev 31%, Ashasi 30%, Carlsberg dc 27% rồi sẽ có đợt 3, 2 thằng còn lại phải nhường cho thằng cuối cùng thâu tóm. Thí dụ sau đợt 1, giá bình quân chỉ dc 280 ngàn (thay vì 320 ngàn như giá ThaiBev mua 53,6%). Đợt nhì 3 tay này tranh mua đẩy giá lên 300 ngàn, đợt 3 tranh mua giữa 3 tay loại bỏ còn 1 tay lên 320 ngàn/cp, nhưng chưa đủ, phần nhỏ xíu còn lại 1 hay 2% còn lại để có đủ 51% controlling stakes có thể lên đến 400 ngàn, nhưng là một con số lượng cp quyết định rất nhỏ, vài triệu cp so với 343,68 triệu cp mà Thái Bev mua tương đương với 53.6%. Thì lúc đó nhà đầu tư nhỏ lẻ giữ vài chục ngàn, vái trăm ngàn cp mới ăn có dc cp từ 280 ngàn lên đến 400 ngàn, còn Thái Bev có thể mua rồi 330 triệu cp với giá bình quân 280 ngan/cp và 3,68 triệu cp còn lại với giá 400 ngàn/cp thì vẫn rẻ chán, nhưng ng đầu tư nhỏ lẻ kiếm ăn đậm, CPCSVN thất thu đậm.
xx
9. Cách bán DNNN như thế này thì chỉ có lợi cho CSVN, nhà đầu tư nhỏ lẻ ko xơ múi gì mà lại lổ vì bù đấp cho NNVN hay cổ đông chi phối (như trường hợp thầy bói Đinh thế Hiển mất 640 triệu vnd. Đó là có nhà đầu tư chiến lược, còn ko có nhà đầu tư chiến lược thì càng mất tiền thê thàm như BSR lọc dầu DQ.
KẾT LUẬN BÀI 1
XXX
9 điều sơ khởi cho bài 1 để nhà đầu tư nhỏ lẻ tự quyết định có tham gia hay không, có muốn mất tiền tài trợ cho CPVN hay ko khi tham gia chứ thoát sau khi tham gia sẽ lỗ hộc gạch. Hãy hỏi những ng trg nghề, trong ban quản lý lọc dầu, trong Genco3, trong PVPower hay PV Oil hay cty cao su thì họ sẽ nói cho mà nghe, xem CXN nói có đúng hay ko…
xx
CXN, 21.1.18, Melb

xx

http://s.cafef.vn/hose/SAB-tong-ctcp-bia-ruou-nuoc-giai-khat-sai-gon.chn Bấm vào link bên trái sẽ thấy giá cp Sabeco ngày 18.1 là 255 ngàn/cp

xxx
http://s.cafef.vn/sab-243754/ban-thanh-cong-5359-co-phan-sabeco-nha-nuoc-thu-ve-110000-ty-dong.chn
xxx

Trích link trên :”Chiều ngày, 18/12/2017 tại Sở GDCK TP.HCM (HoSE) đã diễn ra buổi đấu giá chào bán cạnh tranh cổ phần của Tổng công ty Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco) với sự tham gia của 2 nhà đầu tư trong nước, bao gồm 1 tổ chức và 1 cá nhân đã đăng ký mua tổng cộng 343,68 triệu cổ phần SAB, tương đương 53,6% cổ phần lưu hành của Sabeco. Lượng đặt mua của 2 nhà đầu tư này nhỉnh hơn 20 nghìn cổ phiếu so với lượng chào bán của Bộ Công thương.

Kết quả đấu giá, Nhà đầu tư cá nhân đã mua được 20.000 cổ phiếu Sabeco đã đăng ký với mức giá 320.500 đồng/cổ phiếu. Nhà đầu tư tổ chức đăng ký mua trọn lô 343,66 triệu cổ phiếu SAB với mức giá 320.000 đồng/cổ phiếu, bằng với mức giá khởi điểm. Theo đó, mức giá thành công bình quân được xác định là 320.000 đồng/cp.”(HT link)

xxx

http://s.cafef.vn/sab-244954/thay-cung-ngo-vinh-hien-da-chap-nhan-bo-coc-641-trieu-tien-mua-co-phieu-sabeco-vi-gia-sab-giam-manh.chn

xx

Trích link trên :”Theo quy định, nhà đầu tư này đã phải đặt cọc 641 triệu đồng (10% trên tổng mức giá cổ phần trúng giá 6,41 tỷ đồng) và thanh toán số tiền còn lại chậm nhất đến ngày 28/12/2017.

Tuy nhiên, với thông báo mới nhất từ Bộ Công thương cùng với việc giá cổ phiếu SAB trên thị trường đang thấp hơn rất nhiều so với khoản tiền cọc 10% của mức giá 320.500 đồng/cp. Nhiều khả năng ‘Thầy cúng’ đã chấp nhận bỏ cọc.

Cụ thể, giá cổ phiếu Sabeco trên sàn liên tục giảm mạnh sau khi buổi đấu giá kết thúc ngày 18/12. Với mức giá quanh 250.000 đồng/cổ phiếu như những phiên gần đây, nếu như thầy cúng’ nộp đủ tiền mua 20.000 cổ phần theo giá đã đăng ký thì sẽ thiệt hại 28%, tương đương 1,4 tỷ đồng so với việc mua với giá thị trường.”(HT link)

Mời xem toàn bài…ngày 29.12.17 (một ngày sau hạn chót thanh toán tiền mua cp IPO)

Thứ 6, 29/12/2017, 15:51

SAB

Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (HOSE)

Giá hiện tại: SAB btdown.gif 255.5 -2.3(-0.89%) Biểu đồ GTGD và KLGD trong 1 tháng Thông tin tài chính Hồ sơ công ty GDCĐ lớn & CĐ nội bộ

‘Thầy cúng’ Ngô Vinh Hiển đã chấp nhận bỏ cọc 641 triệu tiền mua cổ phiếu Sabeco vì giá SAB giảm mạnh?

‘Thầy cúng’ Ngô Vinh Hiển đã chấp nhận bỏ cọc 641 triệu tiền mua cổ phiếu Sabeco vì giá SAB giảm mạnh?

Sau thời hạn cuối cùng nộp tiền sau khi trúng đấu giá ngày 18/12/2018 kết thúc, Bộ Công Thương đã tiến hành chuyển nhượng cổ phần cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, danh sách chuyển nhượng không bao gồm 20.000 cổ phiếu mà ‘thầy cúng’ Ngô Vinh Hiển trúng đấu giá.

Căn cứ Quyết định số 1034/QĐ-BCT ngày 09/11/2017 và Quyết định số 4444/QĐ-BCT ngày 27/11/2017 của Bộ Công Thương; công văn số 17752/BTC-TCDN ngày 28/12/2017 của Bộ Tài chính và hồ sơ chuyển quyền sở hữu chứng khoán SAB, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) sáng ngày 29/12 ra thông báo đã thực hiện chuyển quyền sở hữu 343.642.587 cổ phiếu SAB, tương đương 53,6% vốn cổ phần của Sabeco của Bộ Công thương cho Công ty TNHH Vietnam Beverage.

Nguồn: VSD

Nguồn: VSD

Giao dịch được thực hiện sau khi Bộ Công thương nhận được đầy đủ số tiền 110.000 tỷ đồng (4,84 tỷ USD) từ Vietnam Beverage – công ty do Tập đoàn bia Thái Lan ThaiBev của tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabhakdi nắm giữ 49% vốn.

Đáng chú ý, thông báo của VSD không bao gồm khoản chuyển nhượng 20.000 cổ phiếu cho ‘nhà đầu tư đặc biệt’ đã trúng đấu giá 20.000 cổ phiếu trong đợt tổ chức đấu giá cạnh tranh cổ phần Sabeco diễn ra trước đó.

Nhà đầu tư cá nhân Ngô Vinh Hiển – người tự giới thiệu là một “thầy cúng” đã bay từ Hà Nội vào TP HCM để tham gia đấu giá với số lượng đặt mua 20.000 cổ phiếu (lượng đặt mua tối thiểu) Sabeco với giá 320.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn 500 đồng/cp so với mức giá Vietnam Beverage đặt ra.

Theo quy định, nhà đầu tư này đã phải đặt cọc 641 triệu đồng (10% trên tổng mức giá cổ phần trúng giá 6,41 tỷ đồng) và thanh toán số tiền còn lại chậm nhất đến ngày 28/12/2017.

Tuy nhiên, với thông báo mới nhất từ Bộ Công thương cùng với việc giá cổ phiếu SAB trên thị trường đang thấp hơn rất nhiều so với khoản tiền cọc 10% của mức giá 320.500 đồng/cp. Nhiều khả năng ‘Thầy cúng’ đã chấp nhận bỏ cọc.

Cụ thể, giá cổ phiếu Sabeco trên sàn liên tục giảm mạnh sau khi buổi đấu giá kết thúc ngày 18/12. Với mức giá quanh 250.000 đồng/cổ phiếu như những phiên gần đây, nếu như thầy cúng’ nộp đủ tiền mua 20.000 cổ phần theo giá đã đăng ký thì sẽ thiệt hại 28%, tương đương 1,4 tỷ đồng so với việc mua với giá thị trường.

Trước đó, sau khi trở thành nhà đầu tư cá nhân duy nhất tham gia đấu giá cổ phần Sabeco với mức giá cao ngất ngưỡng. Ông Ngô Vinh Hiển cho biết ông là thầy cúng đã bay từ Hà Nội vào TP HCM để mua cổ phần SAB với kỳ vọng giá cổ phiếu SAB sẽ còn cao hơn nữa.

Theo đó, nhà đầu tư này được nhiều bình chọn là ‘nhà đầu tư lạc quan nhất của năm’. Dẫu vậy, theo giới chuyên gia thì rõ ràng, mức giá của Sabeco không dành cho các nhà đầu tư tài chính đơn thuần mà chỉ phù hợp với DN thực hiện chiến lược M&A.

Advertisements

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out /  Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out /  Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out /  Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out /  Change )

w

Connecting to %s