CXN_220118_13 107_ Chưa hết tháng 1.2018, trong ngũ đại gia này, tứ đại gia (Dung Quốc, Genco3, PVPower, TĐ Cao Su) chết tiệt vì không tìm dc đối tác chiến lược và đại gia còn lại sẽ rất còi cọc là PVOil. Điều này chứng minh cho 1 ng Úc gốc Việt nói rằng Ngân sách 2018 dựa vào IPO để bổ sung (363.3 ngàn tỷ) là sai lầm chiến lược khi NS cho phép bán 50 ngàn tỷ TPCP (floats bigboys, ref sai lầm chiến lược, SOE sale 2018 to be slow, slowed down on sell-off, massive sell off DNNN by cities & central, PPP, terminology, electricity and petrol taxes to increase, CPI’s, the final collapse, power of corruption, system crumple, the economy is ceasing to operate, bế tắc KT, idiotic PM, 2016-2020 restructuring, bell tolled): ‘Ngũ đại gia’ IPO: Thuốc thử ‘nặng đô’ cho thị trường đầu 2018

Châu Xuân Nguyễn
xx
CXN_111617_12 857_ 4 con số 2018, thu 1.32 triệu tỷ, chi 1.52 triệu tỷ, bội chi 204 ngàn tỷ, huy động 363.3 ngàn tỷ, TPCP 50 ngàn tỷ. Từ 2013 đến giờ, năm nào cũng vậy, đến hẹn lại lên, lại phải chạy tiền tầm 400 đến 600 ngàn tỷ ngoài Ngân sách mỗi năm. Từ đầu 2018 thì còn khoảng 15 tỷ đô (300 ngàn tỷ) DNNN còn bán được. 2018 chỉ bán 50 ngàn tỷ TPCP vì sợ chen lấn tín dụng. Nhưng vay ngoài 363.3 ngàn tỷ mà trong đó chỉ có 50 ngàn tỷ TPCP và còn lại 313.3 ngàn tỷ phải lấy từ DNNN 300 tỷ, đó là hết DNNN để bán nữa rồi (không còn DNNN để bán bổ sung NS nữa từ 2018 trở đi, đúng như CXN dự báo vài năm trước) (bonds sucking finances, budget, public debts, 4 digits 2018, 4 digits since 2013-2017, deficits since 2013, public debts increase by 400 to 500 thousand billions every year) : Ngân sách 2018 sẽ bội chi 204.000 tỉ đồng, tăng lương cơ sở, phát hành không quá 50.000 tỷ đồng TPCP
xxx

Mời đọc bài cũ 12 924 ngày 4.12.17 (gần 2 tháng trc) rồi đọc bài của từng đại gia
xxx
CXN_120417_12 924_ Năm 2018 sẽ là năm sai lầm chiến lược của NXP và bộ sậu về cph DNNN để funding shortage of budget (dùng tiền cph để bù đắp thâm hụt ngân sách). NXP dùng CIEM tư vấn về cph là sai lầm, CIEM ko có kinh nghiệm, kiến thức hay cả tâm lý nhà đầu tư (ngoại cũng như nội), bài báo chứng tỏ họ mới vừa đang học việc qua cph Vietnam Airlines, Vinamilk, Sabeco v.v..(SOE sale 2018 to be slow, slowed down on sell-off, massive sell off DNNN by cities & central, PPP, terminology, electricity and petrol taxes to increase, CPI’s, the final collapse, power of corruption, system crumple, the economy is ceasing to operate, bế tắc KT, idiotic PM, 2016-2020 restructuring, bell tolled) : Cổ phần DNNN vẫn chưa hấp dẫn nhà đầu tư chiến lược
xx
xx

Châu Xuân Nguyễn

xx
Trong tổng số hằng ngàn DNNN cph, số lượng cty như Vinamilk, Sabeco, Habeco, VN Airlines là đếm trên đầu ngón tay (của 1 bàn tay chứ chưa hẳn là 2 bàn tay).
Nhà đầu tư (nhất là NĐT ngoại) chỉ muốn mua cty nào thì họ phải thẩm định từng cty một (chứ ko đại trà hàng chục, hàng trăm cty như CIEM tưởng tượng mà đặt ra chỉ tiêu đại trà [Trích bb dưới đây ngày 8.11.17
“:Tỉ lệ tham gia của các nhà đầu
tư bên ngoài chỉ đạt chưa đầy 10% so với kế hoạch là 16,7%. Trong đó nhà
đầu tư chiến lược nói chung chỉ nắm 7,3% (kế hoạch là 15,8%).
CIEM tiến hành khảo sát 46 tập đoàn, TCT được phê duyệt phương án CPH giai đoạn 2011-2016 và nhận thấy trong số 28.369 tỉ đồng được phê duyệt bán cho nhà đầu tư chiến lược, chỉ có 12.762 tỉ đồng đã bán được, chưa đạt đến ½ con số được phê duyệt.“(HT bb). Họ chọn lựa cty có P/E thấp, ROE cao, quản trị tân tiến (ko cần quản trị ngoại), tiềm năng phát triển thị trường cao (như Habeco tăng 10% tiêu thụ bia, như VN Airlines tăng khách du lịch 10% hàng năm v.v..), không bị kiểm soát nhiều của C Phủ v.v.. Đối với họ, chỉ thuần lợi nhuận cho trước mặt vàlợi nhuận tăng mạnh trg tương lai. Sau khi mua, khi họ nhìn thấy lợi nhuận hay tiềm năng ko còn nữa thì chỉ trg vòng 1 ngày, họ thải ra hằng tỷ đô cp của họ nếu cần, lấy tiền lại mua cp khác có lợi nhuận cao hơn và tiềm năng sáng sủa hơn. Chính vì thế 98% DNNN thua lỗ, ROE (Return on Equity, mức lợi nhuận so với tiền đầu tư) thấp là họ đơn giản ko ngó ngàng tới vì ko chỉ có TTCK VN ko, họ có chọn lựa của tất cả TTCK toàn thế giới và mỗi ngày hằng chục tỷ usd sang tay trên hằng trăm sàn CK này.

xxx
Đọc những báo cáo của CIEM thấy những điều mà họ coi như là “khám phá mới toanh” thực chất là bất cứ ai từng chơi hay đầu tư CK Úc Mỹ, Sing, châu Âu đều biết đó là những điều cơ bản khi mua hay bán cp của bất cứ Cty niêm yết nào trên hàng trăm thị trường thế giới.. Trích bb :”Khi quá trình bán cổ phần lần đầu và bán tiếp cổ phần cho các cổ đông chiến lược tại nhiều doanh nghiệp có vốn nhà nước lớn đang tắc thì Báo cáo độc lập của Viện nghiên cứu quản lý kinh tế trung ương (CIEM) được công bố mới đây cho biết nhiều kết quả rất thú vị, giúp ích rất nhiều cho việc bán cổ phần cho các cổ đông chiến lược hiện đang tắc tại nhiều doanh nghiệp có vốn nhà nước, dù chào mời rất nhiều.”(HT bb)

xx
Và đây nữa là những nhận định thật ngô nghê đối với những ai biết về những thương vụ M&A (Merger and Aquisition, sát nhập và thâu tóm)hay take-over offer (lời chào mới thâu tóm) Trích :”Sự chuyên nghiệp này thể hiện qua việc thuê tư vấn quốc tế, xác định giá trị doanh nghiệp phù hợp với thông lệ quốc tế, chuẩn bị hồ sơ chào bán minh bạch, mở hệ thống Dataroom để nhà đầu tư tiềm năng truy cập, hoàn tất các điều kiện tiên quyết để nhà đầu tư chuyển tiền mua cổ phần… Phía nhà đầu tư tìm hiểu rất kỹ về doanh nghiệp CPH thông qua hệ thống Dataroom để các định, tính toán giá trị doanh nghiệp theo cách của nhà đầu tư và nhiều cuộc tiếp xúc trực tiếp khác trước khi bỏ ra hơn 100 triệu đô la Mỹ vào thương vụ mua bán này.
Vụ bán cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược tại Vietnam Airlines thành công được xem là ví dụ rất ít ỏi trong bức tranh bán cổ phần cho đối tác
chiến lược hiện đang gặp rất nhiều vấn đề, theo đánh giá của CIEM. Bài học rút ra từ thương vụ Vietnam Airlines- ANA là DNNN khi bán cổ phần
cần kiên nhẫn đàm phán và dung hòa mục tiêu của mình với mục tiêu của đối tác vì các bên đều cần thiết bảo vệ lợi ích của mình trên cơ sở song
trùng lợi ích. “Nhà đầu tư cần tạo lập một cơ chế để bảo vệ quyền lợi của họ khi chỉ sở hữu tỉ lệ cổ phần thấp trong khi doanh nghiệp CPH phải
mềm dẻo để dung hòa lợi ích”, CIEM khẳng định
.”(HT bb)

xx
Tất cả đều thể hiện qua kết quả của việc tư vấn của bọn CIEM này :”Tuy nhiên, tính đến nay, theo Báo cáo của Ủy ban chứng khoán Nhà nước, kết
quả bán cổ phần thực tế chưa đạt mục tiêu giảm vốn nhà nước và thu hút vốn đầu tư tư nhân. Nhà nước vẫn giữ 81% vốn tại các doanh nghiệp. Tỉ lệ tham gia của các nhà đầu tư bên ngoài chỉ đạt chưa đầy 10% so với kế hoạch là 16,7%. Trong đó nhà đầu tư chiến lược nói chung chỉ nắm 7,3% (kế hoạch là 15,8%)
. CIEM tiến hành khảo sát 46 tập đoàn, TCT được phê duyệt phương án CPH giai đoạn 2011-2016 và nhận thấy trong số 28.369 tỉ đồng được phê duyệt bán cho nhà đầu tư chiến lược, chỉ có 12.762 tỉ đồng đã bán được, chưa đạt đến ½ con số được phê duyệt.  Xét về tỉ lệ bán được cho nhà đầu tư ngoại còn thấp hơn, chỉ chiếm 8,7% (4/46 TCT). Trong đó phần lớn các nhà đầu tư nước ngoài mua tỉ lệ cổ phần thấp (cao nhất là 20%) “(HT bb)

xx
NĐT thẩm định từng cty chứ ko nhìn đại trà DNNN VN, đây là một sai lầm chết người hay chết cho ĐCSVN khi cần tiền cho thâm thủng NS năm 2018: ”Nhà đầu tư ngoại e ngại về lợi nhuận của DNNN. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của toàn bộ DNNN đạt 15-17%/năm. Đây là một tỷ lệ khá cao, cao hơn ROE của khu vực tư nhân, nhưng nó không thể hiện bức tranh chung cho tất cả DNNN. Trong năm 2014, số liệu của Chính phủ cho thấy chỉ riêng lợi nhuận của Tập đoàn dầu khí (PVN) và Viettel đã chiếm tới 72.4% tổng lợi nhuận của 12 tập đoàn, TCT lớn nhất. PVN và Viettel đã báo cáo 110 ngàn tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, ngang bằng với tổng lợi nhuận của tất cả các công ty còn lại trên thị trường chứng khoán. “Lợi nhuận khủng của một số ít các công ty lớn này khiến cho bức tranh về lợi nhuận của DNNN trở nên tươi sáng hơn một cách sai lạc. Phần lớn DNNN chỉ có tỷ suất lợi nhuận ROE dưới 10%. Thậm chí nhiều DNNN còn làm ăn thua lỗ và có gánh nặng nợ nần không thể tự trả nổi”, CIEM khẳng định. Đối với các tập đoàn siêu lợi nhuận thì nhà nước vẫn giữ chủ trương kiểm soát 100% mà không cho phép các nhà đầu tư chiến lược tham gia. Miếng bánh lợi nhuận mà các nhà đầu tư chiến lược có thể tiếp cận hầu như chỉ rơi vào nhóm các DNNN với lợi nhuận dưới 10%. Trong nhóm ít lợi nhuận này, có khá nhiều DNNN thuần túy cung cấp sản phẩm công ích- vốn không phải đối tượng quan tâm của các nhà đầu tư chiến lược.“(HT bb)

x
Trích bài CXN_120217_12 913_ Bài dài : Cách tốt nhất để chống lại việc ĐCSVN dùng thông tin hỏa mù (để lừa dân VN) về thực lực của DNNN, Tập Đoàn, TCty là buộc chúng phải bán tất cả DNNN, Khi đó, bất kỳ ai mua sẽ có một thẩm định chính xác (về tài sản, nợ, tiềm năng phát triển của từng cty v.v..chứ ko hồ lốn của tập thể DNNN) của từng DNNN chứ không để chúng tuyên bố hồ lốn là còn 6 triệu tỷ tổng tài sản với “nợ hơn 1 triệu tỷ” (lời của Bùi Quang Vinh)(SOE sale 2018 to be slow, slowed down on sell-off, massive sell off DNNN by cities & central, PPP, terminology, electricity and petrol taxes to increase, CPI’s, the final collapse, power of corruption, system crumple, the economy is ceasing to operate, bế tắc KT, idiotic PM, 2016-2020 restructuring, bell tolled) : Vì sao thẩm định giá quan trọng với các nhà đầu tư ngoại?: ”Trước hết xin đăng bài về cách thẩm định của Cty ngoại với từng cty mà họ muốn thâu tóm.

Cái này tiếng anh gọi là “due diligent” Due diligence is an investigation of a business or person prior to signing a contract, or an act with a certain standard of care. It can be a legal obligation, but the term will more commonly apply to voluntary investigations. A common example of due diligence in various industries is the process through which a potential acquirer evaluates a target company or its assets for an acquisition.[1] The theory behind due diligence holds that performing this type of investigation contributes significantly to informed decision making by enhancing the amount and quality of information available to decision makers and by ensuring that this information is systematically used to deliberate in a reflexive manner on the decision at hand and all its costs, benefits, and risks.[2]

xxx

DỊCH GOOGLE (CXN HIỆU ĐÍNH)

Sự Thẩm định là một cuộc điều tra về một doanh nghiệp hoặc một người trước khi ký một hợp đồng, hoặc một hành động với một tiêu chuẩn tìm ra tất cả những sự thật về cty đó hay người đó

Đây có thể là nghĩa vụ pháp lý, nhưng thuật ngữ này sẽ được áp dụng rộng rãi hơn như là một cuộc điều tra tự nguyện. Một ví dụ phổ biến về sự thẩm định trong các ngành công nghiệp khác nhau là quá trình thông qua đó một người (hay một cty) đang dự định thâu tóm một cty khác đánh giá một công ty trong tầm ngắm hoặc tài sản của nó để mua lại. Lý thuyết đằng sau sự thẩm định cẩn thận cho rằng thực hiện loại hình điều tra này đóng góp đáng kể vào việc đưa ra quyết định sáng suốt bằng cách nâng cao số lượng và chất lượng thông tin sẵn có cho người ra quyết định và bằng cách đảm bảo rằng thông tin này được sử dụng một cách có hệ thống để có thể phản ánh trung thực đưa đến một quyết định chính xác nhất về tất cả các chi phí, lợi ích và rủi ro trong công việc thâu tóm này. [2].”(HT bài 12 913)

xxx

KẾT LUẬN
xx

Tình hình năm 2018, khi cần phải “chạy gần 400 ngàn tỷ cho NS, chủ yếu dựa vào cph và thoái vốn thì sẽ thất bại nặng nề, thất bại chiến lược luôn.

xx

CXN, 4.11.17, Melb
XXXXXXXX

http://www.thesaigontimes.vn/166445/Co-phan-DNNN-van-chua-hap-dan-nha-dau-tu-chien-luoc.html

Cổ phần DNNN vẫn chưa hấp dẫn nhà đầu tư chiến lược

Ngọc Lan
Thứ Tư, 8/11/2017
Lợi nhuận của Tập đoàn dầu khí và Vietel chiếm 72% tổng lợi nhuận của tập đoàn, TCT lớn (2014) là ví dụ cho thấy bức tranh hiệu quả kinh doanh của DNNN còn nhiều sai lạc. Ảnh:TL

xxx

One comment on “CXN_120417_12 924_ Năm 2018 sẽ là năm sai lầm chiến lược của NXP và bộ sậu về cph DNNN để funding shortage of budget (dùng tiền cph để bù đắp thâm hụt ngân sách). NXP dùng CIEM tư vấn về cph là sai lầm, CIEM ko có kinh nghiệm, kiến thức hay cả tâm lý nhà đầu tư (ngoại cũng như nội), bài báo chứng tỏ họ mới vừa đang học việc qua cph Vietnam Airlines, Vinamilk, Sabeco v.v..(SOE sale 2018 to be slow, slowed down on sell-off, massive sell off DNNN by cities & central, PPP, terminology, electricity and petrol taxes to increase, CPI’s, the final collapse, power of corruption, system crumple, the economy is ceasing to operate, bế tắc KT, idiotic PM, 2016-2020 restructuring, bell tolled) : Cổ phần DNNN vẫn chưa hấp dẫn nhà đầu tư chiến lược”

  1. Nguoisaigon
    05.12.2017 @ 12:46 AM Edit
    Nhà đầu tư nào ngu mới đem vốn vào cái nước hành là chính đễ đầu tư./.

xxx

Mời đọc từng đại gia… Dung Quốc BSR CXN_011918_13 097_ Mục đích của bài báo dưới đây là để lừa và đồng thời trấn an BCT, BBT, BCHTW, ĐBQH, MTTQ, Đảng Viên, LTCM rằng là cph là thành công là sẽ đem nhiều tiền về bù đắp NS nhưng bài này chỉ lừa dc nếu họ ko đọc bài phân tích này của một Úc gốc VN. Đây là một mẫu tin tài trợ tức là tin quảng cáo do BSR trả tiền để nâng giá lên. Chỉ bán lẻ dc 242 triệu cp, còn phần to lớn là cổ đông chiến lược là 1,52 tỷ cp (gấp 6 lần bán lẻ cp). Nếu ế cổ đông chiến lược thì cp hóa ko thành công vì DN vẫn bị quan chức NN chi phối mà ko thu tiền lớn về NS (như 5 tỷ đô của Sabeco). Với Vinamilk, Sabeco thì luôn luôn phải bán cổ đông chiến lược trước rồi mới bán lẻ. Tỷ phú Thái mua cổ đông chiến lược 5 tỷ đô rồi bán lẻ Sabeco mới sụt giá từ 320 ngàn/cp còn 260 ngàn/cp (BSR retail, why others SOE sale 2018 to be slow, slowed down on sell-off, massive sell off DNNN by cities & central, PPP, terminology, electricity and petrol taxes to increase, CPI’s, the final collapse, power of corruption, system crumple, the economy is ceasing to operate, bế tắc KT, idiotic PM, 2016-2020 restructuring, bell tolled): IPO thành công 242 triệu cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn
xxx

Đại gia Genco3CXN_012018_13 099_ Hôm nay là 20.1.18, qua khỏi mốc 16.00hr ngày 16.1.18 nhưng chúng ta nên đợi tới 20.2.18 để kết luận chính thức. Nhưng kết luận của một ng Úc gốc Việt rằng theo phong cách tung hê IPO DNNN của CSVN thì cho đến ngày hôm nay vẫn chưa có thông tin gì về cổ đông chiến lược dù chỉ nêu tên 1 hay 2, hay 3 cty. Lý do tung hê là để chúng hô hào quảng cáo cho được giá nếu có cty tiềm năng làm cổ đông chiến lược hay cổ đông chi phối. Giữ bài này chỉ 3 ngày nữa là biết CXN đúng hay sai. Đấu giá Genco3 từ 5.1 đến 15.1.18, trị giá gần 7 500 tỷ (360 triệu usd). Sẽ ế như chùa bà Đanh, ko một ai bỏ thầu (deadline passed, why others SOE sale 2018 to be slow, slowed down on sell-off, massive sell off DNNN by cities & central, PPP, terminology, electricity and petrol taxes to increase, CPI’s, the final collapse, power of corruption, system crumple, the economy is ceasing to operate, bế tắc KT, idiotic PM, 2016-2020 restructuring, bell tolled): Thông báo về việc chào bán cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược của tổng công ty phát điện 3 (EVNGENCO 3)

xx
Đại gia PV Power CXN_012218_13 106_ Nhà đầu tư nhỏ lẽ không nên dùng tài sản của chính mình vỗ béo nhà nước CSVN. Hãy nhìn kết quả của GENCO3 sẽ thấy cp sụt bao nhiêu khi cty ngoại không quan tâm giành mua để trở thành cổ đông chiến lược của 1 cty vận hành sản xuất năng lượng (operating & production power) nhưng không kiểm soát thị trường bán lẻ năng lượng (retailing ends) mà phải tùy thuộc vào những cty NN phân phối và bán lẽ năng lượng như EVN (Sabeco đắt, giá cao, tranh mua vì là cty bán lẻ, kiểm soát direct thị trường bán lẻ bia nên ThaiBev mới tung 5 tỷ đô vào). Mời đọc bài 13 099 ngày 20.1.18 để thấy thân phận của nhà đầu tư nhỏ lẻ trong phi vụ IPO Genco3 (bourse operations on SOE float) : PV Power: Cơ hội đầu tư trên nền tảng cơ bản, bền vững
xxx

Tập Đoàn cao su CXN_112817_12 903_ Năm 2018 sẽ là năm ế ẩm thoái vốn vì những con gà đẻ trứng vàng như Sabeco, Habeco Vinamilk đã thanh toán rồi. Năm 2018, thoái vốn và cph càng chậm hơn 2017 nhiều. DN ngoại chỉ bỏ giá cao gà đẻ trứng vàng thôi, nhưng DN khác thì nhà đầu tư trg nước mua mà NĐT trg nước thì hoặc là vốn ko dồi dào, hoặc là muốn mua rẻ mạt (SOE sale 2018 to be slow, slowed down on sell-off, massive sell off DNNN by cities & central, PPP, terminology, electricity and petrol taxes to increase, CPI’s, the final collapse, power of corruption, system crumple, the economy is ceasing to operate, bế tắc KT, idiotic PM, 2016-2020 restructuring, bell tolled) : IPO Tập đoàn Cao su: Thứ trưởng lo không có người mua hết cổ phần
xxx

CXN_012118_13 103_ Bài dài nhiều tập để giúp những nhà đầu tư nhỏ lẽ không điên cuồng chạy theo DNNN IPO để không bị lỗ tiền tỷ: Bài 1: Tại sao phải đấu giá cp Sabeco khi TTCK chính là nơi đấu giá rồi ????. Tại sao giá Sabeco sụt thê thảm từ ngày trúng thầu là 320 ngàn/cp sụt còn 155 ngàn/cp ???. Tại sao thầy cúng Ngô Vinh Hiển thà bõ cọc 641 triệu còn hơn nộp đủ để lỗ mất 1,4 tỷ đồng ??? Những câu hỏi này cần phải biết để những nhà đầu tư nhỏ lẽ không bị mắc cạn hằng tỷ đồng sau những đợt IPO (bourse operations on SOE float)
xxx
Đại gia PVOil: CXN_220118_13 105_ Chuyện về IPO của PVOil, NN có lợi nhất vì lừa dc nhà đầu tư nhỏ lẽ, sẽ thành công và lấy dc nhiều tiền từ cổ đông chiến lược thành công, cổ đông chiến lược cũng như Thai Bev trg Sabeco và nhà đầu tư nhỏ lẽ sẽ bỏ cọc như thầy cúng Ngô Vinh Hiễn trg thương vụ IPO Sabeco. Tại sao và tại sao ????(bourse operations on SOE float): Có gần 3.200 nhà đầu tư tranh mua cổ phần PV Oil; PVOIL đã sẵn sàng cho công tác IPO; Đại gia dầu khí Thái Lan và Tập đoàn Shell muốn mua 49% cổ phần của PV Oil
xxxxxx
http://cafef.vn/ngu-dai-gia-ipo-thuoc-thu-nang-do-cho-thi-truong-dau-2018-20180104224954665.chn

xxx
‘Ngũ đại gia’ IPO: Thuốc thử ‘nặng đô’ cho thị trường đầu 2018

07-01-2018 – 08:43 AM | Doanh nghiệp

Chia sẻ 16

‘Ngũ đại gia’ IPO: Thuốc thử ‘nặng đô’ cho thị trường đầu 2018

Với việc doanh nghiệp dồn dập IPO trong năm 2018, nguồn cung tăng đột ngột dự kiến sẽ là liều thuốc thử nặng đo sức mạnh của dòng tiền năm 2018 – năm mà các nhà đầu tư đang lạc quan nhất trong 10 năm qua.

‘Ngũ đại gia’ IPO gần 26 ngàn tỷ

Tiếp đà thăng hoa của thị trường chứng khoán trong năm 2017, thị trường đầu năm 2018 đang chờ đợi 5 đợt IPO có quy mô lớn nhất từ trước đến nay gồm Công ty Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR); Tổng công ty Dầu Việt Nam (PV Oil); Tổng công ty Điện lực dầu khí Việt Nam (PV Power); Tập đoàn Công nghiệp cao su Việt Nam ( VRG ); Tổng công ty Phát điện 3 (EVNGenco3).

Theo kế hoạch, BSR là ‘đại gia’ đầu tiên IPO vào ngày 17/1/2018 tới. Đơn vị quản lý, vận hành Nhà máy Lọc dầu Dung Quất có quy mô vốn điều lệ được phê duyệt là 31.000 tỷ đồng. BSR sẽ bán đấu giá ra công chúng lượng cổ phần 242 triệu chiếm 7,79% vốn điều lệ với mức giá khởi điểm đấu giá là 14.600 đồng/cổ phần. Dự kiến BSR sẽ thu về 3.527 tỷ đồng từ đợt chào bán ra công chúng lần này IPO lần này.

Tiếp đến là PV Oil – doanh nghiệp đứng thứ 2 về thị phần bán lẻ xăng dầu tại VN cũng sẽ bán 20% cổ phần trong tổng số hơn 10 nghìn tỷ đồng vốn cổ phần ra công chúng. Đợt IPO dự kiến diễn ra vào ngày 25/11 cũng thu hút rất nhiều sự quan tâm của giới đầu tư. Công ty sẽ bán gần 207 triệu cổ phần với giá khởi điểm là 13.400 đồng/cp và dự kiến thu về 2.770 tỷ đồng.

Chỉ sau PV Oil đúng 1 tuần, ngày 31/1, doanh nghiệp ngành điện chiếm khoảng 12% công suất phát điện cả nước là PV Power sẽ bán 468 triệu cổ phần, chiếm 20% vốn điều lệ ra công chúng với giá bán khởi điểm 14.400 đồng/cp. Theo đó, quy mô của đợt chào bán của PV Power lên đến 6.745 tỷ đồng theo giá khởi điểm.

Sau 3 ông lớn đầu ngành dầu khí, Tập đoàn cao su Việt Nam (VRG) sẽ trở thành DNNN lớn nhất từ trước đến nay thực hiện cổ phần hoá. Đợt IPO VRG sẽ diễn ra vào ngày 02/2. Cổ đông nhà nước sẽ bán ra hơn 475 triệu cổ phần ra công chúng với mức giá khởi điểm 13.000 đồng/cp. Tại mức giá này, số tiền VRG dự kiến thu về gần 6.200 tỷ đồng.

Cũng ngay trong quý I/2018, Đợt IPO của Tổng công ty Phát điện 3 (EVNGenco3), doanh nghiệp có công suất phát điện lớn nhất cả nước sẽ tổ chức bán đấu giá công khai 267 triệu cổ phần, chiếm 12,8% trên tổng vốn điều lệ 20.809 tỷ đồng ra công chúng. Giá khởi điểm được xác định là 24.600 đồng/cổ phần, nhà nước dự kiến thu về 6.569 tỷ đồng theo giá khởi điểm. Đợt IPO của Genco3 dự kiến sẽ cho nhà đầu tư thêm sự lựa chọn đối với cổ phần của DN ngành điện bên cạnh PV Power.

Phép thử ‘nặng đô’ cho thị trường năm 2018

Đăt trong giả định các thương vụ trên diễn ra thành công tại mức giá khởi điểm, ước tính 5 ‘ngũ đại gia’ sẽ hút của thị trường số tiền gần 26.000 tỷ đồng. Quý I/2018 là thời điểm diễn ra một chuỗi IPO các DNNN lớn chưa từng có.

Thị trường chứng khoán đang trở lại thời kỳ đỉnh cao và đứng trên 1.000 điểm đang gây ra hiệu ứng tâm lý tích cực lên toàn bộ thị trường. Nhiều nhận định tiếp tục đánh giá các đợt IPO quy mô lớn, quy mô vốn hóa thị trường ngày càng tăng tiếp tục là động lực cho thị trường năm 2018.

Bên cạnh đó, thời gian cổ phiếu trên sàn giao dịch sau IPO của các DNNN đã được rút ngắn đáng kể sau khi Thông tư 36/2017/TT-BTC của Bộ Tài chính có hiệu lực từ ngày 15/6/2017 cũng được dự báo sẽ tác động tích cực và hấp dẫn nhà đầu tư nhiều hơn trong năm 2018.

Tuy vậy, với quy mô lớn và diễn ra khá dồn dập. Giới chuyên gia cũng tỏ ra lo ngại về sức hấp thụ của thị trường trong những đợt IPO tới đây. Bởi nếu xét trên quy mô thị trường hiện nay thì 26.000 tỷ đồng không phải là con số lớn, nhưng nếu dòng tiền mới chưa kịp vào thị trường để bù đắp thì hiện tượng bán cổ phiếu để thu xếp vốn rất có khả năng xảy ra.

Hiện hai nhà quản lý quỹ lớn nhất thị trường Việt Nam là Dragon Capital và VinaCapital gần đây cũng phát đi những tín hiệu rất năng nổ trong các thương vụ IPO và thoái vốn của các DN nhà nước lớn. Tuy nhiên, 2 quỹ lớn nhất của 2 ông lớn này hầu hết đã dùng toàn bộ tiền cho cổ phiếu. Nếu muốn mua thêm, phải ‘chốt lời’ một số mã trong danh mục. Gần đây, VOF – quỹ đầu tư lớn nhất thuộc quản lý của Vina Capital đã ‘chốt lời’ cổ phiếu VGC và chi 22 triệu USD mua cổ phần HD Bank. Trong khi đó, quỹ PYN Elite Fund (Phần Lan) cũng phải bán đi một loạt cổ phiếu trước khi chi 40 triệu USD mua 4,99% vốn Tiên Phong Bank (TPB).

Còn nhớ, đợt IPO của Vietcombank hút 10.000 tỷ khỏi thị trường cùng với ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính diễn ra sau đó khiến chỉ số VN-Index có quãng thời gian giảm sâu kỷ lục mà đến nay, mất hơn chục năm mới có thể lấy lại được mốc 1.000 điểm. Do vậy, đợt IPO của ‘Ngũ đại gia’ cùng với một loạt DN lên sàn hứa hẹn sẽ là một liều thuốc thử nặng đo sức mạnh dòng tiền của năm 2018. Dù rằng bối cảnh thị trường sau 10 năm đã rất khác.

Hoàng Trung

Theo Trí thức trẻ

Advertisements

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s